Зачем ЕЦБ будет вливать в банки свободные деньги — Take-profit.org

ЕЦБ пытается всеми возможными методами оживить экономику Еврозоны.

В сентябре кредиторы региона получат дополнительное финансирование, тогда как в политику процентных ставок могут быть внесены изменения.

Что ЕЦБ делает для банков?

Центробанк возрождает программу целевого долгосрочного рефинансирования (TLTRO), с целью стимулировать кредитование бизнеса и рост экономической активности и занятости. Банки будут получать дешевые долгосрочные займы от ЕЦБ для этих целей.

Как работает программа TLTRO?

Размеры займов, которые банки могут получать от ЕЦБ в рамках этой программы, зависят от размера кредитного баланса для частного сектора, с учетом ипотечных кредитов.

Изначально процентная ставка будет установлена на 10% выше основной ставки рефинансирования ЕЦБ, которая сегодня находится на отметке 0%. Если же банк будет давать взаймы компаниями и домохозяйствам, достигнув поставленной центробанком цели, ставка будет снижена.

Максимальное снижение может быть до 10 б.п. выше депозитной ставки, которая составляет -0.4%.

Это похоже на субсидирование?

По словам Марио Драги, если бы не было субсидирования, банки бы не участвовали в программах TLTRO.Банки получают возможность компенсировать эффект от отрицательных депозитных ставок.

Как отрицательные депозитные ставки влияют на банки?

Банки получают прибыль, взимая больший процент за займы, чем тот, который выплачивается по клиентским депозитам. В то же время, банки платят ЕЦБ за хранение своих избыточных резервов на счетах центробанка.

Чтобы сохранить маржу прибыли, им следует ввести отрицательную ставку на клиентские депозиты, что, за некоторыми исключениями, невозможно.

Что еще может сделать ЕЦБ?

Одной из дополнительных мер является разделение на классы, которое позволяет устанавливать не такую низкую ставку на некоторые депозиты на счетах ЕЦБ овернайт.

Почему ЕЦБ возобновляет программу TLTRO?

Инфляция в Еврозоне держится намного ниже целевого уровня ЕЦБ, который составляет 2%, тогда как экономическое восстановление во второй половине 2019-го вряд ли произойдет. Кроме того, займы помогут банкам выполнить требования, установленные после финансового кризиса 2008-го.

Каким образом эти меры повлияют на инфляцию?

Банки будут использовать наличность, полученную в ходе TLTRO, для финансирования займов для потребителей и компаний. Ожидается, что возрастет потребление и увеличатся инвестиции, а также повысится занятость, что в свою очередь, будет стимулировать спрос и рост цен.

Сработал ли этот метод в прошлый раз?

Прошлые раунды TLTRO выполнили возложенную на них задачу, осуществив трансфер дешевых денег в частный сектор. Инфляция, с другой стороны, осталась вялой. Кроме того, итальянские и испанские банки уже практически достигли кредитных лимитов в рамках TLTRO.

Есть ли риски?

Банки могут стать лишком зависимыми от ЕЦБ в плане долгосрочного финансирования, что затруднит возвращение к нормальному функционированию финансового рынка. Центробанк в этих целях предлагает только 2-летние займы, против 4-летних, которые предлагались в прошлых раундах.

Есть ли другие возможности?

ЕЦБ уже снизил ставки так существенно и выкупил так много облигаций, что его арсенал практически опустел. Пришло время для европейских правительств начать повышать расходы, отказавшись от мер «жесткой экономии».

Наталья Волобоева, Take-profit.org

Источник: take-profit.org

Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий

Вы должны быть авторизованы, чтобы разместить комментарий.